杨晓磊

周报——如果买基金不幸“买在顶部”,N年后有多大概率能“解套”?

2021-01-24 22:00:06

“输时间不输钱”是老股民们常挂在嘴边的“心灵鸡汤”,然后随着A股市场全面走向注册制以及随之而来的“机构化”浪潮,面对套牢时“死了都不卖”等待反弹的做法恐怕只会是“赔了夫人又折兵”。所以很多老股民在对我卖弄“老股民股龄”的时候,往往会被我轻描淡写的说一句:“确实是老股民,比我多了许多亏损和套牢的经验。。。。。。。”

有人说“教主就像是《水浒传》里面的招降官员,过去两年招安了很多股民”,而从开年以来股票基金持续的热销浪潮来看,面对基金经理优秀的业绩,越来越多的股民选择“被基金招安”。然而在历经了两年的“基金大牛市”之后,许多投资者也有明显的“恐高情绪”,生怕自己买在几年以来的指数最高点,面对这种情况,我们是否应该停止购买基金的步伐呢?

首先从定性角度来看,公募主动偏股基金长期净值表现与指数存在一定的相关性,但并不是完全相关。05年至今公募普通股票型基金指数(885000,WIND)累计回报率1438.85%,沪深300指数累计回报率502.73%,普通股票型基金指数超额收益接近1000%,可见普通股票型基金“并不等同于”指数。而基于普通股票型基金最低80%的仓位限制,其长期超额收益来源显然不来自于“择时”,而是来自于“选股”。

如果说过去15年A股有两轮“历史级别的顶部”,那么非2007年的6124和2015年的5178莫属,对应时间分别是2007年的10月16日和2015年的6月12日。

假设在这两个交易日分别买入主动偏股型基金和个股,那么时至今日“解套”的概率分别为多少呢?我们对此做了一个统计

2007年10月16日(6124点)共有194只主动偏股基金,至今共有187只基金6124以来保持“正收益”,正收益概率96.39%,中位数收益率118.06%,其中收益回报最高的基金为“银华富裕主题”,收益率445.28%;2015年6月12日(5178点)共有815只主动偏股基金,至今共有696只基金5178以来保持“正收益”,正收益概率85.40%,中位数收益率44.75%,其中收益回报最高的基金为“前海开源国家比较优势”,收益率324.83%。

而到个股方面,2007年10月16日(6124点)共有1442只个股,至今共有639只个股6124以来保持“正收益”,正收益概率44.31%,中位数收益率-10.33%,其中收益回报最高的个股为“三安光电”,收益率9471%;2015年10月16日(5178点)共有2716只个股,至今共有382只个股5178以来保持“正收益”,正收益概率14.06%,中位数收益率-60.97%,其中收益回报最高的个股为“山西汾酒”,收益率1320.89%。

从以上数据可知,如果同样是“买基金”,即使买在指数最高点,那么若干年后仍有较大概率能够“解套”且获得正收益;而如果是“炒股票”买在最高点,那么大概率(超过50%的概率)不能解套,且亏损幅度巨大(15年5178至今平均亏损61%)。

2021年我们一直强调对于基金投资要“放低预期”,在2019年和2020年我们为基金“摇旗呐喊”的时候可能您还没关注到我们,而在两年的“基金大年”之后您又“着急上车”的话,那么我们希望您秉持着“长期投资”的心态,来理性看待基金投资。

在基金顺境的时候多想着《基金虽好,可不要“贪杯”哦》,而在基金“身处逆境”的时候,您也要明白“买基金总比炒股票好”,既然“弃暗投明”选择了基金,希望您未来都能坚定的走下去。。。。。

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