杨晓磊

【周报——在过去4个月时间里,公募基金和“晓磊牌FOF基金组合”究竟跑赢了多少个股和指数?】

2020-05-04 14:00:13

2020年可谓是“波折不断”的一年,从1月末的“国内疫情”扩展至3月的“全球疫情”再到5月1日川普的“再度叫嚣”,令人眼花缭乱。

如果把1月至4月的A股行情用一句话来概括,非“结构性牛市”莫属。或许对绝大部分普通散户投资者来说,2020年的前四个月无疑是“充满苦涩”的四个月,然而对于以公募基金为代表的机构投资者来说却并非如此。

首先,从指数层面来看,沪深300指数2020年至今下跌4.49%,堪称“小熊市”,同期银行股占比较大的上证50指数跌幅更甚,交出了-6.57%的答卷;如果说上证50和沪深300的“滑铁卢”代表的是大市值行业的疲软,那2020年也不是“小市值股票的牛市”,因为代表小市值股票的中证1000指数年初至今涨幅也仅为2%而已;但在小熊市的另一端是“成长股”的崛起,其中创业板指数年初至今涨幅高达15.09%,创业板50指数涨幅更高达18.25%,傲视全球(详见图1)。以上各指数的走势表明今年A股的“结构性牛市”既不是“蓝筹股的牛市”也不是“小股票的牛市”,而是以医药和科技为代表的行业龙头公司的“成长性牛市”。

其次,从行业角度看也堪称“冰火两重天”。年初至今申万28个一级行业中仅有10个行业上涨,18个行业下跌,其中跌幅最大的采掘(煤炭)行业下跌接近18%,而位于跌幅榜前列是清一色的传统行业(非银金融、有色金属、交通运输、银行、房地产);而反观涨幅榜,都是过往被A股历史所证明的“优等生”,如消费、医药、科技等行业。这或许正说明,市场并不存在许多个人投资者心中的“补涨效应”,从行业上反倒更多呈现出“强者恒强”的特征。

第三,从个股层面来看,在剔除2020年上市的新股之后,3758只个股2020年至今的涨跌幅中位数为-7.46%,其中有1299只个股股价出现上涨,占比仅为34.57%,下跌个股为2474家,占比65.89%。

最后从A股一贯的“优等生”投资者——公募基金的角度来看,在剔除了2020年发行的“新基金”之后,A股1385只主动偏股基金2020年中位数净值增长率(收益率)为6.05%。其中净值增长率最高的基金为37.72%,净值表现最差的基金为-13.89%;81%的主动偏股基金全年净值增长率为正数,19%的基金全年净值增长率为负数。

而自19年9月提出“持续看好医药+科技方向基金及ETF”观点以来,年初至今我们“知行合一”的在主动偏股基金和ETF领域贯彻着我们的投资理念,并为各位粉丝和学员交出了一份令人满意的答卷。其中“晓磊牌医药+科技类主动偏股基金组合”年初至今净值增长率为18.75%,“晓磊牌ETF组合”年初至今回报率16.01%,分别跑赢同期沪深300指数超过20个百分点,与同期主动偏股基金中位数相比也跑赢超过10%。

以上数据充分说明,在对市场风格作出准确判断(如我们早前提出的增配“医药+科技基金”)的基础上,选择合适的行业赛道,再加上全市场最优秀的基金经理,无论在长期还是在短期都能取得明显超越个股和指数的超额收益率。

我们的长期研究表明,过去十多年时间里A股的主动偏股基金为基金持有人创造的年化收益率在10%-15%之间,而A股最优秀的基金管理人年化回报率在15%-20%左右。从“七二法则”来看,如果能通过基金投资长期取得10%-15%的回报率,那么我们将在4.8至6年左右就能获得100%的净值增长。

如果您认同我们通过基金投资“一起慢慢变富”的理念,欢迎您在不久的将来加入我们的“基金投资队伍”。

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