杨晓磊

“基金定投”是投资股市的“必胜战法”吗?

2020-11-22 10:00:53

“基金定投”是很多粉丝接触基金投资的第一步,在今年3月中旬全市场最恐慌的时候,教主利用经典的“股债性价比”框架毅然决定进行每日数万元金额之巨的“基金日定投”,之后的几个月A股走出了经典的“V型反转”走势,使得3月中旬的这次“基金日定投”决策大获成功,许多粉丝自此对“基金定投”开始迷信了起来,认为“基金定投”堪称是基金投资的“必胜战法”。

事实果真如此么?教主觉得,还是“不要神话基金定投”为好。

首先,在制定“基金定投”方案之时,需要考虑执行此次基金定投计划的“时间长度”,而且需要保证在该时间段内有足够多长时间不用的“闲钱”来执行本次“基金定投”方案。如果是短时间以内要用的钱,或者指望通过本次“基金定投”在短时间内获取非常高的收益,往往是一种不理性的行为。

其次,基金定投也要“适当考虑择时”。在市场快速拉升期时往往并不适用定投,因为在每次定投执行过程中你会不断增加自己的定投成本;此外在市场处于历史估值顶部之时也不适合立刻展开定投,除非你制定了超过3年以上的长时间定投计划,否则在定投计划执行初期随着亏损的不断积累,大部分人都会在持续的亏损面前选择“半途而废”从而提前终止定投计划,所以说在制定“基金定投”计划之时,也需要考虑到人性的弱点与定投计划可执行性相结合。

最后,以创50为例,教主建议各位粉丝在指数整体估值处于历史均值下方之时开始执行定投,往往会取得比较好的效果。

基金定投也需要“择时”,以创业板和创50指数定投为例
此处以创50指数作为成长股的代表,用1张创50指数历史市盈率估值区间图和3张不同时点的“定投效果图”来说明具体定投计划的执行效果。

图1显示的是当前创50指数的估值水平,图中的红色“分割线”代表的是创50指数自创立以来的历史市盈率均值(历史中位数市盈率为54.02倍),当前创50指数市盈率估值为73.91倍,处在历史81.76%分位数,这意味着当前创50指数估值高于历史81.76%的交易日,处在较为高估的水平。而历史峰值水平出现在15年6月(参见图1第一个红圈的位置)。

如果在15年6月创50估值最高点开始以月为单位进行“基金定投”,效果会如何呢?参见图2

由于2015年6月创50相关基金产品尚未问世,此处我们以159915易方达创业板ETF作为定投品种的替代。数据显示如果在15年6月12日指数最高点进行按月进行定投,那么截止今日累计收益率为42.41%,年化收益率为13.01%。

但如果选在2016年7月1日即创50指数处于历史估值均值水平附近以月为单位开始进行“基金定投”,效果又如何呢(参见图3)?Wind数据显示,如果在2016年7月1日开始以月为单位进行基金定投,累计收益率60.70%,年化收益率高达22%。

很多人看到在15年6月12日全市场指数最高点开始“基金定投”仍能取得2位数以上的年化收益率感到“备受鼓舞”,但是我们也应当看到,大部分投资者在进行“基金定投”之时如果连续3年回报率为负数,大部分人将会怀疑甚至停止“基金定投”计划,从而完全错过其后的上涨机会。所以在制定“基金定投”计划之时,我们需要充分认识到“人性对亏损的恐惧”,以及这个人性弱点在对定投计划实际执行产生的影响。

同样以“创业板ETF”月定投为例,同样是在2015年6月12日指数最高点开始定投,该定投计划执行至2018年12月末累计已定投43期,定投总收益率为-34.43%,年化投资收益率为-22.35%,从该“基金定投”计划表现图来看,除15年12月曾略有浮盈之外其余各个月份定投计划皆为持续亏损状态,面对这样惨淡的成绩,还有多少人能在18年年末坚持“基金定投”呢?

所以,“基金定投”并不是万能的,虽然从历史上来看只要“基金定投”坚持时间足够长都能获得盈利,但是我们也要充分考虑到在“基金定投”计划执行过程中,所对应指数的估值和时点的影响,尽最大可能帮助客户克服在定投过程中的“恐惧”与“贪婪”,从而改善客户对“基金定投”的体验。

以上是就“基金定投”话题的一些个人经验分享,希望对您基金投资之路有所帮助。

如果想获得“基金教主”更多的基金投资干货,还请帮我多多点击“在看”进行转发,谢谢

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