杨晓磊

想创业的看过来,告诉你什么是一门“好生意”?

2021-02-06 21:00:09

最近随着“各种茅”和各类“核心资产”股价不断上涨估值迭创新高,身边的“酸葡萄”声音不绝于耳。有觉得核心资产“泡沫巨大”的,有觉得“机构抱团导致国有资产流失”的,有觉得“股市畸形上涨危害金融安全”的。

用一句话总结他们的批评——如果我拿的股票涨了那就是我“价值投资”,如果我拿的票不涨机构的票大涨那就是“抱团坑害散户”。

说起估值,“市盈率”是被很多非专业人士揪住核心资产辫子不放认为“估值泡沫”证据确凿的“铁证”,然而大家翻阅众多金牛基金经理的发言就会发现——估值是一种结果,而非原因。忽略行业景气周期的变化用高市盈率指责个股或者行业高估,都是一种幼稚的表现。

一般来说被机构投资者看好的行业都会享有较高的估值,典型代表如消费股。估值高的股票往往意味着机构投资者认为这是一门“好生意”。那界定“好生意”的标准是什么呢?

在这里我要借用我很喜欢的一位基金经理的原话——“好生意”就是提供了不可替代性很强的产品或者服务!!!

所以“好生意”不代表着要“高大上”or“高精尖”,“不可替代”这四个字反而更重要。

比如前段时间和一位功成名就的大咖吃饭,大咖对于某矿泉水品牌老板成为“中国首富”就愤愤不平,认为这种“没有技术含量的生意”为什么估值这么高?原因其实也很简单,消费品最大的护城河在于品牌和渠道,能在中国每一个城市的大街小巷都能买到这个品牌的矿泉水,本身就是一种深厚的积累,你要是觉得这“很容易”,要不您自创个矿泉水品牌试试?

同样一些看似“高大上”的科技行业反而是非常容易被颠覆和替代的,不说摄影巨头柯达这种“远古案例”,近年来光诺基亚vs苹果以及通用汽车vs特斯拉的市值变迁,便可见一斑。

除了“不可替代性”,我们的基金经理还总结出了“好生意的三个标准”,那就是——“三高”!!!

至于是“哪三高”?反正不是“高血糖”、“高血脂”和“高血压”,欢迎收听我们的音频一探究竟

相信您听了这个音频之后就明白为啥银行、地产的估值近年来持续走低,而消费股的估值出现了系统性抬升。。。。。。

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